早在2008年，無縫方矩管就已通過發行股份購買資產的方式實現了安鋼集團鋼鐵類資產的整體上市。但有鋼鐵優質資產“護體”的無縫方矩管，其后幾年并未實現業績的穩定。

財報顯示，該公司2010年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤6944萬元，到2011年下滑到3786萬元，2012年更是跌入經營谷底，當期大幅虧損35個億，直到去年三季度這家公司依然還在虧損中掙扎。

即便無縫方矩管去年采取措施最終實現了扭虧為盈，但在行業形勢沒有實質改善的情況下，隨時掉入經營谷底的可能性還是有的。“安鋼的關鍵問題是沒有太好的區位優勢，像它的原料采購，因為之前沒有自己的礦，要從海岸通過汽運或者火車運到，成本一直比較高。”12月14日，一位常年從事鐵礦石生意的企業高層向記者介紹。

對于一家急于改善業績的上市公司來說，鋼鐵主業不景氣，除了處置那些低回報的資產，能夠注入優質資產也是一種選擇。

但之前的舞陽礦業并不符合注入條件。無縫方矩管方面給出了類似答案：“當時，由于舞陽礦業露天礦開采已進入尾部開采階段，將從露天開采轉向地下開采，而且精礦生產成本高，礦石儲量尚存在一定程度的不確定性，以及舞陽礦業鐵礦礦床地質條件復雜、開采難度大等原因，因此并未將舞陽礦業注入本公司。”

不過，隨著安鋼集團近幾年加大了對舞陽礦業的投資和開發力度，舞陽礦業整體注入上市公司的時機也日漸成熟。

無縫方矩管稱，目前，舞陽礦業已具備了良好的盈利能力，“舞陽礦業地下開采工程已基本竣工，原礦和精礦產量均得到了大幅增長，隨著基建技改項目的不斷實施和完成，舞陽礦業的精礦成本也得到了大幅降低”。

該公司認為，此次重組有助于改善上市公司資產質量，顯著提升上市公司鐵礦石自給率，平抑鐵礦石價格波動給上市公司生產經營帶來的不確定性，降低上市公司生產經營的風險，提高上市公司持續盈利能力。

數據顯示，目前，舞陽礦業已具備年產原礦290萬噸、鐵精礦80萬噸以上的產能。而無縫方矩管每年向舞陽礦業采購的鐵精礦數量也日益增加，其中，2007年采購鐵精礦15.55萬噸，2013年采購的鐵精礦已達到53.62萬噸。

據了解，此次交易還將使無縫方矩管與安鋼集團之間的關聯交易金額每年降低5億元以上。

卓創資訊分析師劉新偉分析，“安鋼停牌時間很久了，而這段時間正是股價飆升的時間，現在宣布資產注入，復牌后可能會搭上順風車。”

但新的問題隨之而來。

相比幾年前火爆的鐵礦石市場，自去年起，國際鐵礦石價格出現大幅波動，目前的噸價已經跌破70美元，相較去年同期的價格降幅超過40%，而國產礦同樣大受影響，至今年11月份中旬，均價已從1月份的914元下滑到669元左右，下滑近三成。

劉新偉告訴本報記者，目前國內礦的運營都不是很好，無縫方矩管這個時候注入舞陽礦業并非沒有風險。

實際上，在鐵礦一片蕭條下，上市公司被迫出售鐵礦資產不是沒有可能。最近，負擔較重的凌鋼股份(600231.SH)就有意要出售它的鐵礦資產，希望借助外來的力量改變企業困境。

“未來若國內外經濟狀況以及國內外供求變化導致鐵礦石價格大幅下跌，則可能會無縫方矩管影響本次注入標的資產的經營業績。”無縫方矩管如是提醒。

此外，經營上述業務還需要面對行業監管政策、環保、安全生產等因素引起的生產成本和產量變動風險，這些風險都有可能導致舞陽礦業的經營業績下滑。